SpeculaÅĢii privind calmul dinaintea unei noi crize financiare
O scrisoarea internÄ a unui fond speculativ care administreazÄ 30 de miliarde de dolari atrage atenÅĢia tocmai asupra pericolului de a naviga doar în ape liniÅtite. Documentul, consultat de Business Insider, aratÄ cÄ atunci când pieÅĢelor le lipseÅte volatilitatea, investitorii sunt tentaÅĢi sÄ se expunÄ mai mult pentru a-Åi maximiza câÅtigurile în pieÅĢe care nu oferÄ mult. Astfel ajung sÄ foloseascÄ mulÅĢi bani de împrumut. Fie cÄ e vorba de împrumutul clasic, fie cÄ e vorba de instrumente derivate cu levier care le permit sÄ parieze de câteva ori suma pe care o au disponibilÄ. Acest comportament poate crea probleme mai târziu. Concluzia este cÄ atunci când pieÅĢele sunt calme jucÄtorii au tendinÅĢa sau chiar sunt nevoiÅĢi sÄ îÅi asume riscuri mai mari pentru a avea randamente bune.
PÄstrarea actualei situaÅĢii de calm nu prezintÄ pericole. În schimb, când volatilitatea reapare în pieÅĢe este ca Åi cum s-ar pune foc. Vor fi evenimente în cascadÄ care se autoalimenteazÄ. Volatilitatea ridicatÄ va genera ordine de vânzare Åi închideri de poziÅĢii. Acestea din urmÄ cauzeazÄ Åi mai multÄ volatilitate, care împinge tot la vânzÄri Åi tot aÅa. Se formeazÄ un bulgÄre distructiv.Åi atunci încep sÄ cântÄreascÄ poziÅĢiile luate în piaÅĢÄ de investitori cu banii împrumutaÅĢi. Pentru cÄ s-au întins foarte mult îÅi vor închide poziÅĢiile rapid pentru a minimiza pierderile.
Fondul de hedging Baupost atrage atenÅĢia în scrisoarea respectivÄ cÄ investitorii nu ar trebui sÄ se lase pe o ureche din cazul mediului actual care induce o senzaÅĢie falsÄ de confort.
Ipotezele fondului sunt totuÅi în contradicÅĢie cu alÅĢi indicatori. Un indice care mÄsoarÄ temerile investitorilor era sÄptÄmâna trecutÄ la cel mai redus nivel din ultimii 24 de ani, un semn de încredere în pieÅĢe Åi în creÅteri viitoare. ÎnsÄ sentimentele se pot schimba brusc. E nevoie doar de un factor declanÅator.
Mai depinde pe de altÄ parte Åi cât se transmite pe lanÅĢ o crizÄ financiarÄ. Într-o primÄ fazÄ ar afecta fondurile speculative Åi bÄncile de investiÅĢii expuse prea mult. Mai departe pot fi afectate acÅĢiunile companiilor din economia realÄ, uneori fÄrÄ a exista fundamente. Apoi trebuie sÄ existe un transfer al deranjului cÄtre economia realÄ.
FiČi la curent cu ultimele noutÄČi. UrmÄreČte TIMPUL pe Google News Či Telegram!