Renaşterea euro este efectul unui acord UE care a schimbat totul

Optimismul managerilor de active cu privire la moneda unică europeană a atins cele mai ridicate cote înregistrate vreodată după ce aceasta a avut parte de cea mai bună lună din aproape un deceniu.

Iar cererea de active eu­ro­pene este atât de ridi­cată, încât moneda este pe cale să devină mai scumpă decât dolarul pentru prima dată de la creşterea presi­uni­lor de finanţare la înce­pu­tul acestui an.

Acestea se întâmplă pentru că fondul de salvare a UE a reuşit să tempereze temerile privitoare la ris­curile structural ale blo­cului, iar eforturile de gestionare a pandemiei şi restartare a economiei par deosebit de promiţătoare comparativ cu ce se întâmplă în SUA. Aceşti factori creează premisele unei schimbări de durată pentru euro.

„Nu este vorba de creşterea din acest san sau anul viitor sau estimări privind ciclul, este vorba de ceva mai structural“, ara­tă Nicolas Veron, de la Peterson Institute for International Eco­­nomics. „Acordul a schimbat semnificativ felul în care pie­­ţele privesc euro“ spre beneficiul UE şi monedei, adaugă acesta.

Euforia este atât de mare, încât acţiunile, care în mod tipic suferă o scădere a cererii atunci când moneda aflată la baza lor se apreciază, cresc în condiţiile în care traderii profită de diferenţa de creştere dintre Europa şi SUA. Iar ratele unora dintre obligaţiunile suverane cu cele mai ridicate randamente din blocul european au revenit la nivelurile de dinaintea carantinei.

La baza schimbării situaţiei este acordul privind pachetul de stimulente de 750 mld de euro, acesta contribuind la calmarea temerilor privind o destrămare a euro. Efectul acestuia, dublat de cel al programelor de QE ale BCE, a împins diferenţa de randament dintre obligaţiunile italiene şi cele germane, o măsură a riscului din Europa, în apropiere de cel mai scăzut nivel din februarie.

Fundamentele euro par deosebit de solide în comparaţie cu cele ale dolarului, moneda americană aflându-se sub presiunea numărului în creştere de infectări din SUA, reacţiei fragmentate a ţării la pandemie, impasului privitor la un nou pachet de stimulente economice şi viitoarelor alegeri prezidenţiale.